发布日期：2026-05-28 07:28    点击次数：58

出品｜达摩财经

欣旺达（300207.SZ）的能源电板子公司欣能源迎来新一轮融资，但其估值已较3年前缩水百亿，公司也不得不合原有投资者进行补偿。

5月26日，欣旺达发布公告称，旗下公司欣旺达能源科技股份有限公司（下称“欣能源”）将进行C轮融资，引入工融金投、远致工融、农银投资、中邮投资、锦言商管等13家投资方。上述企业将悉数出资16.80亿元向欣能源增资，赢得增资后欣能源6.30%的股份。

值得属想法是，欣能源本轮融资对应的估值约为250亿元，这较公司前一轮融资时的估值364亿元缩水逾百亿。

为了不让现存鞭策“吃亏”，欣能源秘书在C轮融资前，使用老本公积转增股本，对现存鞭策进行补偿。

具体而言，关于投后估值逾越250亿元的投资方，欣能源将通过老本公积向其定向转增，以使其投后估值调遣为250亿元；关于其余投后估值低于250亿元的鞭策，欣能源也将通过老本公积定向转增的表情，保执其执股比例与C轮增资前一致。

惟一的例外是上市公司欣旺达的全资子公司惠州新能源。此前，惠州新能源执有欣能源股份40.03%的股份，是欣能源的控股鞭策。这次转增，惠州新能源将烧毁参与，这也导致该公司的执股比例从40.03%降至29%。

若这次C轮融资到手落地，惠州新能源对欣能源的执股将被进一步稀释至27.18%。欣旺达示意，接洽到欣旺达对欣能源的盘算推算科罚行径具有限度权，欣能源仍属于公司兼并报表范围内的子公司。

欣旺达创立于1997年，早年以3C徒然电板业务起家，2011年在深交所上市。但在上市次年，欣旺达错失苹果供应链妥协契机，这一变故为公司发展敲响警钟。自此公司入辖下手拓宽业务邦畿，布局能源电板恰是要津一步。

手脚欣旺达旗下的能源电板平台，欣能源此前发展速即。2021年，欣能源初度引入外部投资者，彼时公司的估值约为44亿元。至2023年，欣能源照旧贯穿引入多轮融资，澳门十大信誉网2026世界杯(中国)官网估值也逾越350亿元。

不外尔后，欣能源进犯老本阛阓的征途并不到手。2023年，欣旺达秘书分拆欣能源上市，欣能源也到手完成上市开辟备案，但一直未递交招股书。2024年，又有阛阓音信称欣能源将改说念赴港，但一样未有本质性动作。

千里寂几年后，如今重启融资的欣能源又靠近估值大幅下滑的问题。对此欣旺达发挥称，欣能源估值着落主要系受老本阛阓现象及子公司盘算推算情况等所致。

与2023年时比拟，欣能源的营收边界有所增长，但耗费边界却进一步扩大。2023年，公司营收为111.20亿元，净耗费15.61亿元；至2025年，公司营收为200.93亿元，净耗费为31.69亿元。

欣旺达示意，连年来欣能源仍处于策略干与期，开云·体育世界杯(中国)官方网站产能爬坡及研发干与边界较大，导致其执续处于耗费状态。受老本阛阓融资环境影响，在大额老本开支与尚未竣事盈利的双重配景下，欣能源估值受到负面影响。欣能源刻下正处于大众化布局的要津阶段，本轮融资关于支执其研发干与、产能成就及阛阓拓展具有垂危策略意旨，是牢固其阛阓竞争地位的垂危举措。

押注能源电板

当今，徒然类电板仍是欣旺达的中枢业务。

据灼识筹商数据，按2024年出货量计，欣旺达在大众手机电板阛阓名依次一，市占率34.3%；在大众条记本电脑及平板电脑电板阛阓名依次二，市占率21.6%。2025年，欣旺达的徒然类电板收入为314.06亿元，在总营收中占比为49.66%。比拟之下，公司能源电板、储能系统业务营收占比仅为29.90%、3.66%。

但能源电板、储能电板正为欣旺达孝顺要津增长能源。2025年，公司徒然类电板增速约为3.29%，能源电板、储能系统营收增速分手为24.90%、22.42%。在徒然电子行业增速慢慢放缓的配景下，能源电板、储能系统将成为公司改日功绩增长的新引擎。

不外，比拟于徒然类电板业务，欣旺达的能源电板业务靠近更严峻的竞争问题。当今，宁德时间、比亚迪弗迪电板齐是行业内实力强项的竞争敌手。

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竞争之下，欣旺达的能源电板业务降价彰着。据年报数据磋议，2022年至2024年，欣旺达的能源电板均价从1.05元/Wh（瓦时）降至0.6元/Wh，2025年进一步降至约0.44元/Wh（2025年含储能电芯）。2023年至2025年，公司能源电板业务的毛利率从11.22%降至4.86%。比拟之下，2025年公司徒然类电板的毛利率为19.42%。

在能源电板业务迟迟无法孝到手润的配景下，欣旺达正堕入“增收不增利”的现象。2025年，公司营收同比增长12.90%至632.46亿元，归母净利润同比着落27.99%至10.57亿元。本年一季度，公司营收同比增长31.14%至161.16亿元，归母净利润再度下滑70.49%至1.14亿元。

2025年的一场诉讼，更是让欣旺达的能源电板业务受到冲击。

客岁12月，欣旺达发布公告称，清静控股集团旗下公司威睿电动告状欣能源。威睿电动见解，欣旺达能源于2021年6月至2023年12月本领录用的电芯存在质地问题，并给其带来了损失。威睿电动条款欣旺达能源抵偿其损失23.14亿元，并按照贷款阛阓报价利率支付利息。

清静曾是欣能源的要津客户，两边于2021年起开动妥协，欣能源也借此契机进入极氪、smart、沃尔沃等品牌的供应链。不外，跟着极氪001放量，部分极氪001WE86车主反映车辆存在充电速率变慢、感知电量不准等问题。进而引致了这告状讼。

本年2月开云体育世界杯中国官网首页，威睿电动与欣能源签署《息争条约》，威睿电动撤诉。息争条约显现，两边将按施行成分内摊更换电板包的用度，被替换的电板包由欣旺达能源整个。截止2025年底，扣除欣能源已承担的部分，其还需要向威睿电动支付6.08亿元。年报显现，2025年欣旺达因此阐明欠债29.12亿元，其他流动钞票11.94亿元。

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